?近期，于互联网物流领域超级独角兽的满帮（ NYSE:YMM ）而言，可谓并不太平。
最近在不少卡车司机群体圈子里，许多司机控诉满帮平台订单价钱“低到不合理”，自己挣不到钱，更有甚者在谈论区泛起了“打垮满帮”等激动的言论。
我们不禁好奇，作为一家远赴美股市场上市的科技公司，满帮到底怎么了？不仅云云，造血能力羸弱，加上新赛道上众多对手阻挡，满帮也亟须向资源市场给出好的谜底。
一、烧钱换营销，满帮还烧的起吗？
实在，满帮是有钱的。
从其乐成上市之前的融资旅程来看，满帮总共完成了两轮巨额融资：
2018年4月24日，满帮宣布完成合并后第一轮融资，融资金额19亿美元。投资者包罗国新基金和软银愿景基金团结领投，谷歌资源(CapitalG)、Farallon Capital、Baillie Gifford、Ward Ferry、阳光保险融汇资源、金沙江创投、K11 Investment、农银国际在内的多家境内外投资机构跟投。
2020年11月24日，完成约17亿美元新一轮融资，由软银愿景基金、红杉、璞米和富达（Fidelity）团结领投；包罗高瓴、纪源、光速、云锋、襄禾、Baillie Gifford、全明星、CMC、腾讯等在内的现有股东也介入了本轮融资。
两轮融资为满帮带来了海量现金。但若查看满帮近些年的财政报表，其谋划流动所用净现金只有2020年为正值，其他年份逐年为负。2019-2022年，满帮的谋划流动所用净现金划分为-9.24亿元、5.75亿元、-2.11亿元及-0.16亿元。
究其缘由，焦点在于满帮的营销和治理用度太高了。2020年及2021年，满帮营销及治理用度划分为43.93亿元、51.08亿元，划分占总收入的170.21%和109.68%；2022年这一投入虽减至23.2亿元，占比缩减至34.45%，但仍是满帮最大的一笔开销。
很显然，满帮极端依赖津贴，也使得营业收入简直在增进，2019-2022年，满帮的总营收划分为24.73亿元、25.81亿元、46.57亿元及67.34亿元。然而，营销手段用尽，满帮也并没有赚得盆满钵满，仅在2022年实现利润个位数增进，其他年份皆为亏损。2019-2022年，实在现净利润划分为-15.24亿元、-34.7亿元、-36.55亿元和4.12亿元。
值得注重的是，作为一家依赖数据精准匹配的科技公司，满帮的研发用度却远不及营销和治理用度的零头。2019-2022年，满帮的研发用度划分为3.97亿元、4.13亿元、7.3亿元和9.14亿元，占总营收的比重从16.05%下降至13.57%。
二、司机、用户、平台，三方的故事还好讲吗？
固然，对于一家美股上市的科技货运公司来说，业绩增进只是一方面，而最紧要的是司机群体和B、C端用户的增进，这是资源市场尤为看重的故事和未来。
但对于满帮来说，故事也快欠好讲了。
在互联网化之前，拥有大中小型货车的司机是通过种种渠道与B端和C端用户直接相同联系远程运输或同城短途配送货物，亦或是由几个司机结成车队在牢靠的区域为牢靠的用户举行配送。这是传统货运下的主要运行模式。
因此，该模式下就形成了行业耐久处于零星杂乱状态坏处。一方面，价钱机制不透明；另一方面，司机耐久靠地域群集、熟人先容、打小广告等方式接单，信息匹配效率很低。这也顺势成为传统货运亟待解决的痛点之一。
正所谓“守旧者例行其事，改造者突破创新”，以满帮为代表的科技公司用互联网撬开刷新传统物流第一道关口的“互联网+物流”新兴模式应运而生。而在此赋能下，烧钱津贴下的营销推广和普及用户认知也变得再正常不外了。
然而，烧钱让它变得更好了吗？谜底显然是否认的。在烧钱津贴的一段时期里，满帮和司机、用户都处于一种相互成就的三赢事态之中。然则，这种三赢随着平台羁系缺失及不合理压低运价、甚至有“数据杀熟”之嫌等问题凸显，而不能阻止地泛起了裂痕。
2022年11月，国家羁系部门就曾因多重收费、压价竞争、运营不规范而损害货车司机正当权益等问题，对满帮等4家平台举行了“提醒式约谈”。
事实上，这样的问题在满帮平台上时有发生。从用户端来说，低廉的运价看起来是件好事，事实意味着用度的降低。但对司机们来说，可以说是致命袭击，运价越来越低，刨去所剩无几的利润，有时甚至难以笼罩运货成本。更主要的是，货物的大要量属性，也决议了司机们基本无法通过增添接单频率，去填补损失的利润。
这也难怪不少司机曾公然埋怨道：“平台上的货，不管价钱多低，都有人干，导致上面的运价越来越低，自己利益得不到很好保障。”
看似低价是司机自觉的行为，实则是平台羁系的缺失。耐久以往，满帮也会陷入一种恶性循环：为了抢夺用户，司机们争相制订更低的价钱，平台无法从用户端挣钱，只能通过低佣金等方式吸引司机背负车贷形成利益捆绑。而被“压榨”的司机为了保证自己的正常收益，不得不中途加价、疲屈驾驶接更多订单，由此导致的货物丢失、危险驾驶等问题频出。
黑猫平台上与满帮相关的投诉多达上千条，既有司机的吐槽，也有用户的不满，平台两头都不讨好。
三、冷链运输市场，能否解隐忧？
在远程及同城货运市排场临较大压力的情形下，不少货运平台最先在加倍细分市场营业偏向上追求突破。
好比满帮，冷链运输营业正处于快速上升期。就在5月尾满帮披露2023年第一季度业绩预告后不久，旗下数字冷链平台“运满满冷运”就宣布顺遂完成B轮数亿元人民币的融资。
那么，除了开拓第二增进曲线来扭转颓势之外，满帮为什么能在冷链运输市场备受投资者青睐。深究下，缘故原由有三：
一是，冷链运输市场具备足够壮大的增进想象空间。
众所周知，与蓬勃国家相比，我国的冷链物流尚处于生长的早期阶段，生长空间无疑伟大。而且中物联冷链委数据也显示，2021年中国冷链物盛行业市场规模为4184亿元，到2026年市场规模将到达近万亿元，2022年至2026年的行业年复合增进率可达17.5%。
二是，满帮自身确是有实力的。
公然资料显示，现在，运满满冷运营业已笼罩天下300多个都会、10万多条线路，冷运货主超60万，注册冷藏车逾27万辆，占现在天下冷藏车数目的70%。今年1-5月，平台司机承运的冷链货物已跨越2100万吨。
三是，投资者最关注的一点，此时再讲出一个好故事，对于一家已经上市的企业来说，是一种极好的背书行为，能快速树立形象；且在关注度较高的外洋投资市场，有望进一步提振投资者信心，获得更好的市值。
然而，结构冷链运输市场的并不止满帮一家。
行业老大顺丰冷运也在不停发力，现在顺丰冷运通过自营的仓储和运输系统，形成壮大的供应网络来实现快速获客。其冷链服务网络足够大，足够宽，时效足够好，加之平台耐久积累的优质用户，极易形陋习模效应。
在这一方面，满帮暂无多大优势。事实，运满满冷运平台孵化于2019年时间较短，仅在今年2月才上线了自力APP，尤其是还面临诸如京东冷链、中集冷云等品牌的挤压下，运满满冷运未来功效若何，显然另有待时间来磨练。
诚然，我们可以明白满帮所结构冷链运输市场的迫切，但其能否经受得住投资市场耐久且严苛的审阅，另有待其进一步验证该模式的价值可连续性。
原文题目 : 司机倒戈，烧钱难明困局，满帮前途何方？