LAIKA
2023/06/25
快递界的拼多多，寻找反扑陷一站。
作者 | 蓝猫
编辑 | G3007
编者按
618大促热度的当下，极兔速递（以下简称“极兔”）选择了冲刺港股IPO。而近三年，极兔宛如一条鲶鱼，搅动了海内本已名目稳固的快递业，同时也是一匹黑马，在巨头的围剿下杀出重围，这样的履历，似曾拼多多的生长路径。所差其余是，极兔从东南亚起身转向海内生长，走的是“出口转内销”，而拼多多是从下沉市场起步，再杀进一二线都会，走的是“农村笼罩都会”。而“向外”和“向下”，也正是这几年海内企业追求营业新增量的战略重点。有意思的是，拼多多的首创人黄峥和极兔的首创人李杰，同为段永平的门徒，这种商业嗅觉的传承，以及在产业链上的相互支持，也成为一种新的商业注解。透过最新的招股书，我们或许能看到极兔的纷歧般。
刚已往的618大促时代，快递物盛行业最惊动的新闻不是快递单量，而是极兔向港交所递交了IPO招股书，顺遂的话，它将成为快递行业从建立到上市最快的公司。这家确立于东南亚、进军海内市场仅3年的快递公司，犹如它的名字，像一只正在一起狂奔的兔子。
招股书中显示，2022年极兔在东南亚的市场份额为22.5%，是排名第一的快递运营商，而中国的市场份额为10.9%，排名第六。2020-2022年，极兔收入划分为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，直逼“三通一达”，但同时，极兔经调整净亏损划分为4.76亿美元、9.11亿美元、7.99亿美元。
复盘极兔的迅速崛起，一方面是战略上，极兔以海内的快递服务尺度，率先切入印尼市场，这种降维袭击以及规模复制，让其迅速占领了东南亚市场，同时在海内深度绑定拼多多，获得了海量的电商订单，这也是极兔生长的基本盘。另一方面是战术上，选择了天真度更高但成本较低的区域署理模式，实现了快递网络的扩张，随后提议了价钱战、延续的并购，打响着名度的同时，也彰显了这只兔子的“狼性”气概。
三年跑到海内第六，但极兔是否能继续高歌猛进呢？面临快递业的竞争，极兔首先需要解决亏损的问题，以及若何整合百世、丰网的站点资源，而区域署理的模式能否在海内奏效，也需要进一步验证。在现在快递公司都在走向综合性、开放性而且追求服务质量的当下，极兔若何脱节对电商订单的过分依赖，以及提升服务质量，都关系到营业的可延续性。
另外，作为“出口转内销”生长模式的代表，极兔的跨境性子，让其在网络、处置和使用数据时存在潜在风险。这也是极兔在招股书中用较大篇幅，讲述任何隐私或数据平安破绽均可能损害公司的声誉及品牌。
极兔在招股书中就透露，近期，有关小我私人资料网络、使用、存储、传输及平安的做法受到了民众越来越多的关注，全球相关羁系框架正在迅速演变，且于可预见的未来可能仍存在不确定性。而且遵守有关网络平安、信息平安、隐私及数据珍爱的不停生长的执法及律例以及其他相关执法及划定可能成本高昂，并可能迫使公司对营业作出晦气改变。
01
确立8年，一起狂奔冲刺上市
6月16日，极兔速递向港交所递交了招股书，拟在香港主板上市，这时它确立仅8年，进入中国市场仅3年。相比它在海内的偕行顺丰、通达系，极兔从确立到拟上市堪称飞速，顺遂的话，极兔将刷新快递企业从建立到上市的速率。
在官网上，极兔这样注释自己的名字：“J&T”象征着Jet（喷气式飞机）和Timely（实时）、Technology（科技），中文品牌由象征极致的“极”和象征速率、迅速的国民动物“兔”组成。只管选择了看上去人畜无害的兔子命名和作为祥瑞物，极兔并不掩饰自己快速扩张的野心。古龙曾说过“一小我私人的名字也许会起错，但外号是绝对不会起错的”，进入中国市场的3年里，极兔有许多外号：“快递界的拼多多”、“快递卷王”、“价钱屠夫”等，此前在东南亚市场，它还被称为“流氓兔”，快递行业曾有人将极兔称为“披着兔子皮的狼”。
与这只飞驰的兔子一起突入民众视线的，是低调的极兔首创人李杰。资料显示，李杰1998年结业于北京科技大学市场营销专业，在开办极兔之前，曾在OPPO事情跨越15年，为表彰李杰为OPPO团体所做的重大孝顺，团体内部设立了“李杰奖”，用以奖励团体内的顶级销售职员。2013年，李杰被OPPO团体派到印尼开拓市场，仅2年时间，就将OPPO手机在印尼的市场份额提升到了20%，成为top2。
2015年，李杰宣布卸任OPPO印尼CEO，同年开办了快递公司J&T Express。此前，印尼常用的快递是JNE，周六日、节沐日不事情，体验异常差。确立之初，J&T以“免费上门揽件”、“包裹轨迹实时跟新”、“7*24小时服务”、“网点集散”等新模式在当地获得竞争优势，只用了短短2个月时间，迅速占有了印尼物流市场，成为了“印度尼西亚版顺丰”，在四年内扩张到新马泰、菲律宾、越南、柬埔寨等六个国家，成为东南亚最具影响力的快递公司之一。
2020年，极兔通过收购龙邦快递拿下谋划资质，进入了海内市场，这时的海内快递市场现状是三通一达占有了78-82%的电商件市场，顺丰、京东、EMS三家占有85%的商务件市场，快递市场名目险些已经固化。与在东南亚的依赖新模式和优质服务取得乐成扩张纷歧样的是，极兔在海内市场的开局主要依赖蹭通达系的网和猛烈的价钱战，因此也遭到了偕行的封杀。经由一波惨烈的厮杀后，价钱战被羁系部门叫停。异军突起的极兔以烧钱的方式，只用了10个月就做到了2000万日单量，用不到一年的时间，走完了通达系十几年的路。厥后，极兔以68亿元收购了百世快递（2021年10月）、11.83亿元收购了顺丰旗下的丰网（2023年5月），快递物流网络结构又更进一步。
在极兔招股书中披露，按2022年包裹量盘算，极兔在东南亚营业量排名第一，营业量为超25亿件，市场份额达22.5%，而2020年为11亿件，2020-2023年复合增进率为47.6%。在中国市场，2022年极兔营业量超120亿件，2020年为20亿件，2020-2023年复合增进率140.2%，凭证弗若斯特沙利文数据，极兔市场份额已达10.9%，成为了中国排名第六的快递公司，甚至已经跨越了顺丰。
确立刻迅速占领东南亚市场，高调进入中国市场，极兔果真如名字所形貌一样，一起狂奔，高歌猛进。
02
快递界拼多多，却做一单亏一单
极兔的招股书中提到，一家电商平台A公司延续3年都是极兔最大的客户，在2022年，客户A为极兔孝顺了12.3亿美元的收入，占总收入的16.9%。虽然没有明说，业内也都知道，这家A客户正是拼多多。
李杰与拼多多的黄峥一样，同为段永平门徒，无论是极兔照样拼多多，都体会到了段永平“后中争先”计谋的精髓：先找到有空缺的市场，针对痛点举行改善，在产物上突出极致性价比，品牌上强化标签性；同时专注走“农村笼罩都会”蹊径，先将下沉市场作为突破口，靠性价比获得规模优势后再往上攻。极兔的一起飞驰与段永平、黄峥有着千丝万缕的联系：在东南亚市场上，极兔背靠OPPO的营销网络，以速率和服务迅速占领了市场，而在中国市场，正是依赖拼多多的海量订单，加上极低价钱，极兔才有时机闯出一条生路。
有意思的是，只管极兔一最先就紧抱拼多多大腿，自己也被业内称为“快递界的拼多多”，拼多多在极兔孝顺的收入占比却在大幅下降，20年、21年、22年划分为35.4%、35.4%及16.9%。一方面在于拼多多加大了与其他快递公司的相助，另一方面，极兔也在全力追求多元化。极兔招股书中提到，除了拼多多，极兔还为Shopee、Lazada、Tokopedia、淘宝、天猫等电商平台，以及TikTok、抖音、快手等短视频及直播平台提供快递服务。多元化的目的，除了降低单一客户的终止相助可能造成的谋划业绩损失风险，尚有一个缘故原由是：低价的电商件占比过高会让公司更难赚钱。极兔的招股书证实了这一点：与连年增进的收入形成对比的，是极兔在中国市场上的延续亏损。
2022年，极兔在中国市场取得收入40.9亿美元，收入占比56.4%，中国市场跨越大本营东南亚，成为了极兔的第一大市场，与此同时，极兔在中国的营业成本则占到了63.2%，毛利率到达-16.2%。从2020年进入中国市场最先，极兔险些是做一单亏一单，随着价钱战的终止和单价回归正轨，极兔的单票收入从20年的0.23美元增进至22年的0.34美元，同时极兔的降本增效功效使得单票成本从0.51美元降至0.4美元，但平均每票快递仍然亏损0.06美元。20、21、22年，极兔在中国的EBITDA划分为-6.16、-9.40、-3.35亿美元，可以说，极兔是在中国市场赔钱赚吆喝。
极兔起身的印度尼西亚，生涯节奏相比海内算得上是极其缓慢，消费者对快递服务周末、节沐日不事情的情形不以为然，以是极兔的泛起才会如统一条鲶鱼，迅速地搅起了波涛，但深究起来，极兔在东南亚的“新模式”在海内快递公司已是成熟运用，极兔想要在海内卷赢，除了低价之外，还需要有拿得脱手的几把刷子。
与深耕海内市场多年的偕行相比，极兔在运营方面的优势主要体现在其特有的区域署理模式。区域署理是获公司授权协助在其各自指定地理区域运营当地配送网络的小我私人/公司，在公司总部的向导下，网络的要害部门（包罗转运中央和干线运输蹊径）由区域运营实体运营，总部对大部门区域营运实体并表；区域署理熟悉当地文化，拥有当地快递运营履历，且持有公司在响应国家快递网络的运营实体或分公司股权。得益于怪异生长模式，公司快速地确立起普遍的网络结构，停止2022年底，公司拥有104个区域署理及9600个相助同伴，未来有望助力公司在新兴市场进一步拓展市场份额，与其他偕行相比，极兔更具有全球性物流基因。
极兔的招股书中显示，已经在差异市场引入区域署理模式，且希望以相同或相似的商业模式扩大我们的全球足迹。但由于快递行业的竞争猛烈，我们现有的网络相助同伴也可能选择中止与我们的相助，转而与我们的竞争对手相助。我们可能无法实时替换我们的网络相助同伴，或者无法以实时、可靠且经济高效的方式找到提供服务的替换方式或基本无法实时替换彼等或找到替换方式。
与此同时，极兔在海内的快递物流网络和成本控制还需要进一步提升。经由对百世、丰网的收购，极兔的快递物流网络已较为完善，但对比偕行的网络数据，在干线运输自有车辆和线路方面还显著偏弱。而单票收入低于偕行的极兔在成本方面并没有比偕行更优异，在中信证券的研报中提到，极兔的单票运输成本0.81元，同时中通、圆通的单票运输成本仅0.51元；极兔的单票分拣成本0.40元，同时中通、圆通的单票分拣成本为0.31~0.32元。无论是在运输方面（转运中央漫衍、干线路周转率和人效、运输油耗等）照样分拣方面（转运中央人效、自动化分拣装备使用等），极兔的成本控制都尚有较大的优化空间。
提升服务质量对于极兔也是刻不容缓。从进入中国市场最先，极兔就不停被消费者吐槽。在黑猫投诉平台上，针对极兔的投诉已经有两万多条，投诉的内容包罗时效慢、虚伪签收、联系不上快递员、快递破损等。快递的寄件方商家因降本需要选择了价钱更低的极兔，但收件方是大量的消费者，只管不直接作为极兔的付费方，但差体验造成的差口碑势必会阻碍企业的久远生长。在2022年头公布的Chnbrand 2022年中国主顾推荐指数快递服务推荐度排行榜中，极兔以-22.8的分数排名倒数第二，倒数第一则是那时极兔刚收购不久的百世快递。
信托极兔对于自己的服务质量也是有自知之明，凭证极兔招股书披露，在国家邮政总局宣布的2023年一季度快递运营商申诉率、申诉处置事情综合指数和72小时准时率这三个反映快递运营服务质量的指标中，极兔的申诉率和申诉处置事情综合指数均优于其他偕行，72小时准时率也排名前三。作为宽大消费者，自然是希望极兔能够耐久保持这样的服务质量，而不是短期内为了上市而举行的“数据洗濯”和冲刺。
结 语
任何一个行业，没有一家企业能高枕无忧，极兔的泛起像一只鲶鱼对看上去已经平衡的快递行业举行了极大的打击，在狼烟四起的价钱战中，险些每家快递公司都受到了利润和现金流的损失。而资源的助力究竟只是暂时的，企业更需要的是自造血功效，烧钱的价钱战之后，磨练的是企业的真功夫。狂奔上市的极兔能否实现自己招股书中的收入延续增进和保持盈利的目的，成为一家加倍全球化的快递公司，值得继续张望。
原文问题 : 极兔IPO：极速狂奔下的铠甲与软肋